波動(dòng)率（金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度）
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波動(dòng)率
金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度
波動(dòng)率是金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度，是對資產(chǎn)收益率不確定性的衡量，用于反映金融資產(chǎn)的風(fēng)險水平。波動(dòng)率越高，金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)越劇烈，資產(chǎn)收益率的不確定性就越強；波動(dòng)率越低，金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)越平緩，資產(chǎn)收益率的確定性就越強。
基本信息
| 中文名 | 波動(dòng)率 |
| 外文名 | Volatility |
| 定義 | |
| 本質(zhì) | 經(jīng)濟形態(tài) |
| 分類(lèi) | 實(shí)際波動(dòng)歷史波動(dòng)預測波動(dòng) |
| 特點(diǎn) | 波動(dòng)率總是一個(gè)變量 |
收起
產(chǎn)生原因
從經(jīng)濟意義上解釋?zhuān)a(chǎn)生波動(dòng)率的主要原因來(lái)自以下三個(gè)方面：
3、投資者心理狀態(tài)或預期的變化對股票價(jià)格所產(chǎn)生的作用。
分類(lèi)
實(shí)際波動(dòng)率又稱(chēng)作未來(lái)波動(dòng)率，它是指對期權有效期內投資回報率波動(dòng)程度的度量，由于投資回報率是一個(gè)隨機過(guò)程，實(shí)際波動(dòng)率永遠是一個(gè)未知數?；蛘哒f(shuō)，實(shí)際波動(dòng)率是無(wú)法事先精確計算的，人們只能通過(guò)各種辦法得到它的估計值。
歷史波動(dòng)率是指投資回報率在過(guò)去一段時(shí)間內所表現出的波動(dòng)率，它由標的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)去一段時(shí)間的歷史數據（即St的時(shí)間序列資料）反映。這就是說(shuō)，可以根據{St}的時(shí)間序列數據，計算出相應的波動(dòng)率數據，然后運用統計推斷方法估算回報率的標準差，從而得到歷史波動(dòng)率的估計值。顯然，如果實(shí)際波動(dòng)率是一個(gè)常數，它不隨時(shí)間的推移而變化，則歷史波動(dòng)率就有可能是實(shí)際波動(dòng)率的一個(gè)很好的近似。
3、預測波動(dòng)率
預測波動(dòng)率又稱(chēng)為預期波動(dòng)率，它是指運用統計推斷方法對實(shí)際波動(dòng)率進(jìn)行預測得到的結果，并將其用于期權定價(jià)模型，確定出期權的理論價(jià)值。因此，預測波動(dòng)率是人們對期權進(jìn)行理論定價(jià)時(shí)實(shí)際使用的波動(dòng)率。這就是說(shuō)，在討論期權定價(jià)問(wèn)題時(shí)所用的波動(dòng)率一般均是指預測波動(dòng)率。需要說(shuō)明的是，預測波動(dòng)率并不等于歷史波動(dòng)率，因為前者是人們對實(shí)際波動(dòng)率的理解和認識，當然，歷史波動(dòng)率往往是這種理論和認識的基礎。除此之外，人們對實(shí)際波動(dòng)率的預測還可能來(lái)自經(jīng)驗判斷等其他方面。
隱含波動(dòng)率是制期權市場(chǎng)投資者在進(jìn)行期權交易時(shí)對實(shí)際波動(dòng)率的認識，而且這種認識已反映在期權的定價(jià)過(guò)程中。從理論上講，要獲得隱含波動(dòng)率的大小并不困難。由于期權定價(jià)模型給出了期權價(jià)格與五個(gè)基本參數（St，X，r，T-t和σ）之間的定量關(guān)系，只要將其中前4個(gè)基本參數及期權的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格作為已知量代入期權定價(jià)模型，就可以從中解出惟一的未知量σ，其大小就是隱含波動(dòng)率。因此，隱含波動(dòng)率又可以理解為市場(chǎng)實(shí)際波動(dòng)率的預期。期權定價(jià)模型需要的是在期權有效期內標的資產(chǎn)價(jià)格的實(shí)際波動(dòng)率。相對于當期時(shí)期而言，它是一個(gè)未知量，因此，需要用預測波動(dòng)率代替之，一般可簡(jiǎn)單地以歷史波動(dòng)率估計作為預測波動(dòng)率，但更好的方法是用定量分析與定性分析相結合的方法，以歷史波動(dòng)率作為初始預測值，根據定量資料和新得到的實(shí)際價(jià)格資料，不斷調整修正，確定出波動(dòng)率。
影響
標的資產(chǎn)的波動(dòng)率是布萊克-斯科爾斯期權定價(jià)公式中一項重要因素。在計算期權的理論價(jià)格時(shí)，通常采用標的資產(chǎn)的歷史波動(dòng)率：波動(dòng)率越大，期權的理論價(jià)格越高；反之波動(dòng)率越小，期權的理論價(jià)格越低。波動(dòng)率對期權價(jià)格的正向影響，可以理解為：對于期權的買(mǎi)方，由于買(mǎi)入期權付出的成本已經(jīng)確定，標的資產(chǎn)的波動(dòng)率越大，標的資產(chǎn)價(jià)格偏離執行價(jià)格的可能性就越大，可能獲得的收益就越大，因而買(mǎi)方愿意付出更多的權利金購買(mǎi)期權；對于期權的賣(mài)方，由于標的資產(chǎn)的波動(dòng)率越大，其承擔的價(jià)格風(fēng)險就越大，因此需要收取更高的權利金。相反，標的資產(chǎn)波動(dòng)率越小，期權的買(mǎi)方可能獲得的收益就越小，期權的賣(mài)方承擔的風(fēng)險越小，因此期權的價(jià)格越低。
參考資料
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動(dòng)率變動(dòng)分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 13:22:16]
[2]
盧之旺:2019年人民幣外匯波動(dòng)率變動(dòng)分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:44:33]
[3]
盧之旺:2019年人民幣外匯波動(dòng)率變動(dòng)分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:44:57]
[4]
平安聚財寶歷史結算利率達5% 60個(gè)月零波動(dòng)[引用日期2022-06-23 18:45:44]
[5]
盧之旺:2019年人民幣外匯波動(dòng)率變動(dòng)分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:45:45]
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