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貨幣匯率
一國貨幣兌換另一國貨幣的比率
亦稱(chēng)“外匯行市或匯價(jià)”。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。由于世界各國貨幣的名稱(chēng)不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規定一個(gè)兌換率，即匯率。匯率是指兩種不同貨幣之間的兌換價(jià) 格。如果把外匯也看成是一種商品，那么匯率既是在外匯市場(chǎng)上用一種貨幣購買(mǎi)另一種貨幣的價(jià)格。例如，1美元 = 110日元，表示1美元可以換110 日元。匯率的表示方法有直接標價(jià)法和間接標價(jià)法。
基本信息
| 中文名 | 貨幣匯率 |
| 別名 | 外匯行市或匯價(jià) |
標價(jià)方法
間接標價(jià)法
間接標價(jià)法是指以一定單位的貨幣為基準，將其折合為一定數額的外國貨幣的標價(jià)方法。歐元、英鎊、澳大利亞元采用間接標價(jià)法，如1英鎊 = 1.6025美元；1歐元 = 1.5680加拿大元；1歐元 = 1.0562美元；1澳大利亞元 = 0.5922美元等。例如：1美元=105日元，即1美元可以?xún)稉Q105日元。
種類(lèi)劃分
匯率就是兩種不同貨幣之間的比價(jià)。其種類(lèi)有：日元、瑞士法郎、加拿大元、港幣、新加坡元
貨幣匯率
②浮動(dòng)匯率。是指由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的匯率。其漲落基本自由，一國貨幣市場(chǎng)原則上沒(méi)有維持匯率水平的義務(wù)，但必要時(shí)可進(jìn)行干預。
按制定匯率的方法
①基本匯率。各國在制定匯率時(shí)必須選擇某一國貨幣作為主要對比對象，這種貨幣稱(chēng)之為關(guān)鍵貨幣。根據本國貨幣與關(guān)鍵貨幣實(shí)際價(jià)值的對比，制定出對它的匯率，這個(gè)匯率就是基本匯率。一般美元是國際支付中使用較多的貨幣，各國都把美元當作制定匯率的主要貨幣，常把對美元的匯率作為基本匯率。
按銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度
①買(mǎi)入匯率。也稱(chēng)買(mǎi)入價(jià)，即銀行向同業(yè)或客戶(hù)買(mǎi)入外匯時(shí)所使用的匯率。采用直接標價(jià)法時(shí)，外幣折合本幣數較少的那個(gè)匯率是買(mǎi)入價(jià)，采用間接標價(jià)法時(shí)則相反。
②賣(mài)出匯率。也稱(chēng)賣(mài)出價(jià)，即銀行向同業(yè)或客戶(hù)賣(mài)出外匯時(shí)所使用的匯率。采用直接標價(jià)法時(shí)，外幣折合本幣數較多的那個(gè)匯率是賣(mài)出價(jià)，采用間接標價(jià)法時(shí)間則相反。
買(mǎi)入賣(mài)出之間有個(gè)差價(jià)，這個(gè)差價(jià)是銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的收益，一般為1%一5%。銀行同業(yè)之間買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)使用的買(mǎi)入匯率和賣(mài)出匯率也稱(chēng)同業(yè)買(mǎi)賣(mài)匯率，實(shí)際上就是外匯市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)價(jià)。
③中間匯率。是買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)的平均數。西方明刊報導匯率消息時(shí)常用中間匯率，套算匯率也用有關(guān)貨幣的中間匯率套算得出。
④現鈔匯率。一般國家都規定，不允許外國貨幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能夠購買(mǎi)本國的商品和勞務(wù)，因此產(chǎn)生了買(mǎi)賣(mài)外匯現鈔的兌換率，即現鈔匯率。按理現鈔匯率應與外匯匯率相同，但因需要把外幣現鈔運到各發(fā)行國去，由于運送外幣現鈔要花費一定的運費和保險費，因此，銀行在收兌外幣現鈔時(shí)的匯率通常要低于外匯買(mǎi)入匯率。
按銀行外匯付匯方式
貨幣匯率
②信匯匯率。信匯匯率是銀行開(kāi)具付款委托書(shū)，用信函方式通過(guò)郵局寄給付款地銀行轉付收款人所使用的一種匯率。由于付款委托書(shū)的郵遞需要一定的時(shí)間，銀行在這段時(shí)間內可以占用客戶(hù)的資金，因此，信匯匯率比電匯匯率低。
③票匯匯率。票匯匯率是指銀行在賣(mài)出外匯時(shí)，開(kāi)立一張由其國外分支機構或代理行付款的匯票交給匯款人，由其自帶或寄往國外取款所使用的匯率。由于票匯從賣(mài)出外匯到支付外匯有一段間隔時(shí)間，銀行可以在這段時(shí)間內占用客戶(hù)的頭寸，所以票匯匯率一般比電匯匯率低。票匯有短期票匯和長(cháng)期票匯之分，其匯率也不同。由于銀行能更長(cháng)時(shí)間運用客戶(hù)資金，所以長(cháng)期票匯匯率較短期票匯匯率低。
按外匯交易交割期限
①即期匯率。也叫現匯匯率，是指買(mǎi)賣(mài)外匯雙方成交當天或兩天以?xún)冗M(jìn)行交割的匯率。
②遠期匯率。遠期匯率是在未來(lái)一定時(shí)期進(jìn)行交割，而事先由買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂合同、達成協(xié)議的匯率。到了交割日期，由協(xié)議雙方按預訂的匯率、金額進(jìn)行錢(qián)匯兩清。遠期外匯買(mǎi)賣(mài)是一種預約性交易，是由于外匯購買(mǎi)者對外匯資金需要的時(shí)間不同，以及為了避免外匯匯率變動(dòng)風(fēng)險而引起的。遠期外匯的匯率與即期匯率相比是有差額的。這種差額叫遠期差價(jià)，有升水、貼水、平價(jià)三種情況，升水是表示遠期匯率比即期匯率貴，貼水則表示遠期匯率比即期匯率便宜，平價(jià)表示兩者相等。
按對外匯管理的寬嚴
有官方匯率和市場(chǎng)匯率
貨幣匯率
①官方匯率。是指國家機構(財政部、中央銀行或外匯管理局)公布的匯率。官方匯率又可分為單一匯率和多重匯率。多重匯率是一國政府對本國貨幣規定的一種以上的對外匯率，是外 匯管制的一種特殊形式。其目的在于獎勵出口限制進(jìn)口，限制資本的流入或流出，以改善國際收支狀況。
②市場(chǎng)匯率。是指在自由外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯的實(shí)際匯率。在外匯管理較松的國家，官方宣布的匯率往往只起中心匯率作用，實(shí)際外匯交易則按市場(chǎng)匯率進(jìn)行。
按銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間
①開(kāi)盤(pán)匯率。又叫開(kāi)盤(pán)價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開(kāi)始營(yíng)業(yè)時(shí)進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)使用的匯率。
②收盤(pán)匯率。又稱(chēng)收盤(pán)價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日的外匯交易終了時(shí)使用的匯率。
貨幣理論
有兩種理論用來(lái)解釋匯率的決定問(wèn)題
貨幣匯率
匯率平價(jià)理論
利率平價(jià)理論(Interest Rate Parity)指出，在匯率和利率之間應該有套戥的機會(huì )。它的意思是，一個(gè)貨幣的升值或貶值，都應該會(huì )隨著(zhù)利率的改變而被抵消。比方說(shuō)，如果美元利率比日元利率高的話(huà)，那么根據利率平價(jià)理論，美元兌日圓應該會(huì )下跌。它的理?yè)?，由于持有日圓要付出利息，所以投資者便需要通過(guò)匯率下跌來(lái)得到相應的補償。
匯率制度
匯率制度是指各國普遍采用的確定本國貨幣與其它貨幣匯率的體系。匯率制度在匯率的確定，匯率的變動(dòng)等方面都有具體規定，因此，匯率制度對各國匯率的決定有重大影響。
金本位體系下的固定匯率制
1880-1914年的35年間，主要西方國家通行金本位制，即各國在流通中使用具有一定成色和重量的金幣作為貨幣，金幣可以自由鑄造、自由兌換及自由輸出入。在金本位體系下，兩國之間貨幣的匯率由它們各自的含金量之比--金平價(jià)（Gold Parity）來(lái)決定，例如一個(gè)英鎊的含金量為113.0015格林，而一個(gè)美元的含金量為23.22格林，則:
1英鎊=113.0015/23.22=4.8665美元
只要兩國貨幣的含金量不變，兩國貨幣的匯率就保持穩定。當然，這種固定匯
貨幣匯率
當一國國際收支發(fā)生逆差，外匯匯率上漲超過(guò)黃金輸出點(diǎn)，將引起黃金外流，貨幣流通量減少，通貨緊縮，物價(jià)下降，從而提高商品在國際市場(chǎng)上的競爭能力。輸出增加，輸入減少，導致國際收支恢復平衡；反之，當國際收支發(fā)生順差時(shí)，外匯匯率下跌低于黃金輸入點(diǎn)，將引起黃金流入，貨幣流通量增加，物價(jià)上漲，輸出減少，輸入增加，最后導致國際收支恢復平衡。由于黃金輸送點(diǎn)和物價(jià)的機能作用，把匯率波動(dòng)限制在有限的范圍內，對匯率起到自動(dòng)調節的作用，從而保持匯率的相對穩定。在第一次世界大戰前的35年間，美國、英國、法國、德國等國家的匯率從未發(fā)生過(guò)升貶值波動(dòng)。
布雷頓森林體系下的固定匯率制
布雷頓森林體系下的固定匯率制也可以說(shuō)是以美元為中心的固定匯率制。1944年7月，在第二次世界大戰即將勝利的前夕，二戰中的45個(gè)同盟國在美國新罕布什爾州（New Hampshire）的布雷頓森林（Bretton Woods）村召開(kāi)了“聯(lián)合和聯(lián)盟國家國際貨幣金融會(huì )議”，通過(guò)了以美國財長(cháng)助理懷特提出的懷特計劃為基礎的《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》，總稱(chēng)布雷頓森林協(xié)定，從此開(kāi)始了布雷頓森林體系。
布雷頓森林體系建立了國際貨幣合作機構（1945年12月成立了“國際貨幣基金組織”和“國際復興開(kāi)發(fā)銀行”又稱(chēng)“世界銀行”），規定了各國必須遵守的匯率制度以及解決各國國際收支不平衡的措施，從而確定了以美元為中心的國際貨幣體系。
布雷頓森林體系下的匯率制度，概括起來(lái)就是美元與黃金掛鉤，其它貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”制度。具體內容是：美國公布美元的含金量，1美元的含金量為0.888671克，美元與黃金的兌換比例為1盎司黃金=35美元。其它貨幣按各自的含金量與美元掛鉤，確定其與美元的匯率。
這就意味著(zhù)他國家貨幣都盯住美元，美元成了各國貨幣圍繞的中心。各國貨幣對美元的匯率只能在平價(jià)上下各1%的限度內波動(dòng)，1971年12月后調整為平價(jià)上下2.25%波動(dòng)，超過(guò)這個(gè)限度，各國中央銀行有義務(wù)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行干預，以保持匯率的穩定。只有在一國的國際收支發(fā)生“根本性不平衡”時(shí)，才允許貶值或升值。各會(huì )員國如需變更平價(jià)，必須事先通知基金組織，如果變動(dòng)的幅度在舊平價(jià)的10%以下，基金組織應無(wú)異議；若超過(guò)10%，須取得基金組織同意后才能變更。如果在基金組織反對的情況下，會(huì )員國擅自變更貨幣平價(jià)，基金組織有權停止該會(huì )員國向基金組織借款的權利。
浮降意義
如果是國際流通貨幣，那關(guān)系到該國的經(jīng)濟情況，利率等因素，如果不是國際流通貨幣，那屬于政策性調整。比如以人民幣為例子。人民幣不是國際通貨，所以它的利率其實(shí)是人為設定的.(不涉及買(mǎi)賣(mài)影響其匯率的問(wèn)題)。通常一國的貨幣對外匯率其實(shí)就是內物與國外實(shí)物的對折。
舉個(gè)例子，假如1美元在美國能買(mǎi)一瓶瓶裝水，而在中國可以買(mǎi)4瓶，那么這里就出現了一個(gè)問(wèn)題，相似的物品其價(jià)值有比較大的偏差，當然這里面涉及了所在國的人力成本和消費能力等等綜合問(wèn)題，但作為國家實(shí)體，它就會(huì )就這樣的價(jià)值差異提出調整要求，特別是象中國這樣經(jīng)濟量和進(jìn)出口量比較大的國家。因為同樣是在國際上銷(xiāo)售一瓶水，中國的水有明顯的價(jià)格優(yōu)勢。這就是匯率偏差的實(shí)際反應。其實(shí)如果經(jīng)濟量不大的國家，使用的又是非國際通貨的話(huà)，其他國家也不是特別關(guān)心你，但作為出口大國，人家就要干涉你了，特別是在與你的貿易呈現逆差時(shí)。短期影響的話(huà)，首先是會(huì )實(shí)質(zhì)減少該國以他國貨幣核算的債務(wù)價(jià)值，增加以該國貨幣結算的債務(wù)價(jià)值，然后會(huì )使該國的出口貨物競爭力下降(因為貴了)，抑制該國出口，最后就是該國在外消費的/進(jìn)口的時(shí)候實(shí)際購買(mǎi)量上升了. 所以刺激進(jìn)口，抑制出口的結果就是減少貿易順差.
貨幣匯率
影響因素
國際收支狀況
國際收支是一國對外經(jīng)濟活動(dòng)的綜合反映，它對一國貨幣匯率的變動(dòng)有著(zhù)直接的影響。而且，從外匯市場(chǎng)的交易來(lái)看，國際商品和勞務(wù)的貿易構成外匯交易的基礎，因此它們也決定了匯率的基本走勢。例如自20世紀80年代中后期開(kāi)始，美元在國際經(jīng)濟市場(chǎng)上長(cháng)期處于下降的狀況，而日元正好相反，一直不斷升值，其主要原因就是美國長(cháng)期以來(lái)出現國際收支逆差，而日本持續出現巨額順差.僅以國際收支經(jīng)常項目的貿易部分來(lái)看，當一國進(jìn)口增加而產(chǎn)生逆差時(shí)，該國對外國貨幣產(chǎn)生額外的需求，這時(shí)，在外匯市場(chǎng)就會(huì )引起外匯升值，本幣貶值，反之，當一國的經(jīng)常項目出現順差時(shí)，就會(huì )引起外國對該國貨幣需求的增加與外匯供給的增長(cháng)，本幣匯率就會(huì )上升.
通貨膨脹率的差異
通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)長(cháng)期，主要而又有規律性的因素。在紙幣流通條件下，兩國貨幣之間的比率，從根本上說(shuō)是根據其所代表的價(jià)值量的對比關(guān)系來(lái)決定的。因此，在一國發(fā)生通貨膨脹的情況下，該國貨幣所代表的價(jià)值量就會(huì )減少，其實(shí)際購買(mǎi)力也就下降，于是其對外比價(jià)也會(huì )下跌。當然如果對方國家也發(fā)生了通貨膨脹，并且幅度恰好一致，兩者就會(huì )相互抵消，兩國貨幣間的名義匯率可以不受影響，然而這種情況畢竟少見(jiàn)，一般來(lái)說(shuō)，兩國通貨膨脹率是不一樣的，通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌，通貨膨脹率低的國家貨幣匯率上升。特別值得注意的是通貨膨脹對匯率的影響一般要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間才能顯現出來(lái)，因為它的影響往往要通過(guò)一些經(jīng)濟機制體現出來(lái):
(1)商品勞務(wù)貿易機制
一國發(fā)生通貨膨脹，該國出口商品勞務(wù)的國內成本提高，必然提高其商品，勞務(wù)的國際價(jià)格，從而削弱了該國商品，勞務(wù)在國際上的競爭能力，影響出口和外匯收入。相反，在進(jìn)口方面，假設匯 率不發(fā)生變化，通貨膨脹會(huì )使進(jìn)口商品的利潤增加，刺激進(jìn)口和外匯支出的增加，從而不利于該國經(jīng)常項目狀況.
(2)國際資本流動(dòng)渠道
一國發(fā)生通貨膨脹，必然使該國實(shí)際利息率(即名義利息率減去通貨膨脹率)降低，這樣，用該國貨幣所表示的各種金融資產(chǎn)的實(shí)際收益下降，導致各國投資者把資本移向國外，不利于該國的資本項目狀況.
(3)心理預期渠道
一國持續發(fā)生通貨膨脹，會(huì )影響市場(chǎng)上對匯率走勢的預期心理，繼而有可能產(chǎn)生外匯市場(chǎng)參加者有匯惜售，待價(jià)而沽，無(wú)匯搶購的現象，進(jìn)而對外匯匯率產(chǎn)生影響。據估計，通貨膨脹對匯率的影響往往需要經(jīng)歷半年以上的時(shí)間才顯現出來(lái)，然而其延續時(shí)間卻較長(cháng)，一般在幾年以上.
在其它條件不變的情況下，一國實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)率相對別國來(lái)說(shuō)上升較快，會(huì )使該國增加對外國商品和勞務(wù)的需求，結果會(huì )使該國對外匯的需求相對于其可得到的外匯供給來(lái)說(shuō)趨于增加，導致該國貨幣匯率下跌。不過(guò)在這里注意兩種特殊情形：一是對于出口導向型國家來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟增長(cháng)是由于出口增加而推動(dòng)的，那么經(jīng)濟較快增長(cháng)伴隨著(zhù)出口的高速增長(cháng)，此時(shí)出口增加往往超過(guò)進(jìn)口增加，其匯率不跌反而上升；二是如果國內外投資者把該國經(jīng)濟增長(cháng)率較高看成是經(jīng)濟前景看好，資本收益率提高的反映，那么就可能擴大對該國的投資，以至抵消經(jīng)常項目的赤字，這時(shí)，該國匯率亦可能不是下跌而是上升。我國就同時(shí)存在著(zhù)這兩種情況，近年來(lái)尤其是2003年中國一直面臨著(zhù)人民幣升值的巨大壓力.
利率差異
利率高低，會(huì )影響一國金融資產(chǎn)的吸引力。一國利率的上升，會(huì )使該國的金融資產(chǎn)對本國和外國的投資者來(lái)說(shuō)更有吸引力，從而導致資本內流，匯率升值。當然這里也要考慮一國利率與別國利率的相對差異，如果一國利率上升，但別國也同幅度上升，則匯率一般不會(huì )受到影響；如果一國利率雖有上升，但別國利率上升更快，則該國利率相對來(lái)說(shuō)反而下降了，其匯率也會(huì )趨于下跌。另外，利率的變化對資本在國際間流動(dòng)的影響還要考慮到匯率預期變動(dòng)的因素，只有當外國利率加匯率的預期變動(dòng)率之和大于本國利率時(shí)，把資金移往外國才會(huì )有利可圖，這便是在國際金融領(lǐng)域中十分著(zhù)名的國際資金套買(mǎi)活動(dòng)的"利率平價(jià)理論"。
最后，一國利率變化對匯率的影響還可通過(guò)貿易項目發(fā)生作用。當該國利率提高時(shí)，意味著(zhù)國內居民消費的機會(huì )成本提高，導致消費需求下降，同時(shí)也意味資金利用成本上升，國內投資需求也下降，這樣，國內有效需求總水平下降會(huì )使出口擴大，進(jìn)口縮減，從而增加該國的外匯供給，減少其外匯需求，使其貨幣匯率升值。不過(guò)在這里需要重點(diǎn)強調的是，利率因素對匯率的影響是短期的，一國僅靠高利率來(lái)維持匯率堅挺，其效果是有限的，因為這很容易引起匯率的高估，而匯率高估一旦被市場(chǎng)投資者(投機者)所認識，很可能產(chǎn)生更嚴重的本國貨幣貶值風(fēng)潮。例如，20世紀80年代初期，里根入主白宮以后，為了緩和通貨膨脹，促進(jìn)經(jīng)濟復蘇，采取了緊縮性的貨幣政策，大幅度提高利率，其結果使美元在20世紀80年代上半期持續上揚，但是1985年，伴隨美國經(jīng)濟的不景氣，美元高估的現象已經(jīng)非常明顯，從而引發(fā)了1985年秋天美元開(kāi)始大幅度貶值的風(fēng)潮.
財政收支狀況
貨幣匯率
外匯儲備的高低
一國中央銀行所持有外匯儲備充足與否反映了該國干預外匯市場(chǎng)和維持匯價(jià)穩定的能力大小，因而外匯儲備的高低對該國貨幣穩定起主要作用。外匯儲備太少，往往會(huì )影響外匯市場(chǎng)對該國貨幣穩定的信心，從而引發(fā)貶值；相反外匯儲備充足，往往該國貨幣匯率也較堅挺。
例如:1995年3月到4月中旬國際外匯市場(chǎng)爆發(fā)美元危機，很重要的原因就是當時(shí)克林頓政府為緩和墨西哥金融危機動(dòng)用了200億美元的總統外匯平準基金，動(dòng)搖了外匯市場(chǎng)對美國政府干預外匯市場(chǎng)能力的信心.
心理預期因素
在外匯市場(chǎng)上，人們買(mǎi)進(jìn)還是賣(mài)出某種貨幣，同交易者對今后情況的看法有很大關(guān)系。當交易者預期某種貨幣的匯率在今后可能下跌時(shí)，他們?yōu)榱吮苊鈸p失或獲取額外的好處，便會(huì )大量地拋出這種貨幣，而當他們預料某種貨幣今后可能上漲時(shí)，則會(huì )大量地買(mǎi)進(jìn)這種貨幣。國際間一些外匯專(zhuān)家甚至認為，外匯交易者對某種貨幣的預期心理現在已是決定這種貨幣市場(chǎng)匯率變動(dòng)的最主要因素，因為在這種預期心理的支配下，轉瞬之間就會(huì )誘發(fā)資金的大規模運動(dòng)。由于外匯交易者預期心理的形成大體上取決于一國的經(jīng)濟增長(cháng)率，貨幣供應量，利率，國際收支和外匯儲備的狀況，政府經(jīng)濟改革，國際政治形勢及一些突發(fā)事件等很復雜的因素。因此，預期心理不但對匯率的變動(dòng)有很大影響，而且還帶有捉摸不定，十分易變的特點(diǎn).
信息因素
現代外匯市場(chǎng)由于通訊設施高度發(fā)達，各國金融市場(chǎng)的緊密聯(lián)接和交易技術(shù)的日益完善，已逐漸發(fā)展成為一個(gè)高效率的市場(chǎng)，因此，市場(chǎng)上出現的任何微小的盈利機會(huì )，都會(huì )立刻引起資金大規模的國際移動(dòng)，因而會(huì )迅速使這種盈利機會(huì )歸于消失。在這種情況下，誰(shuí)最先獲得有關(guān)能影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系和預期心理的"新聞"或信息，誰(shuí)就有可能趁其他市場(chǎng)參加者尚未了解實(shí)情之前立即做出反應從而獲得盈利。同時(shí)要特別注意的是在預期心理對匯率具有很大影響的情況下，外匯市場(chǎng)對政府所公布的"新聞"的反應，也不僅取決于這些"新聞"本身是"好消息"還是"壞消息"，更主要取決于它是否在預料之中，或者是"好于"還是"壞于"所預料的情況?？傊?，信息因素在外匯市場(chǎng)日趨發(fā)達的情況下，對匯率變動(dòng)已具有相當微妙而強烈的影響.
政府干預因素
匯率波動(dòng)對一國經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生重要影響，目前各國政府(央行)為穩定外匯市場(chǎng)，維護經(jīng)濟的健康發(fā)展，經(jīng)常對外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預。干預的途徑主要有四種:
①直接在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯;
②調整國內貨幣政策和財政政策;
③在國際范圍內發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理;
④與其他國家聯(lián)合，進(jìn)行直接干預或通過(guò)政策協(xié)調進(jìn)行間接干預等。這種干預有時(shí)規模和聲勢很大，往往幾天內就有可能向市場(chǎng)投入數十億美元的資金，當然相比較目前交易規模超過(guò)1.2萬(wàn)億的外匯市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這還僅僅是杯水車(chē)薪，但在某種程度上，政府干預尤其是國際聯(lián)合干預可影響整個(gè)市場(chǎng)的心理預期，進(jìn)而使匯率走勢發(fā)生逆轉。因此，它雖然不能從根本上改變匯率的長(cháng)期趨勢，但在不少情況下，它對匯率的短期波動(dòng)有很大影響.
貨幣新聞
美國財政部遞交國會(huì )的《國際經(jīng)濟和外匯政策報告》終于在當地時(shí)間周一出爐。這份半年度報告未將中國列為匯率操縱國，但卻表示希望明年四五月間下期報告發(fā)布時(shí)看到中國在匯率改革方面有更大作為。中國央行昨日未對此置評，但其借《中國證券報》指出，人民幣何時(shí)實(shí)現完全可兌換，目前還沒(méi)有明確時(shí)間表。
美國財政部的報告指出，美國的主要貿易伙伴都未達到匯率操縱所定義的技術(shù)要求，但報告對上述國家的匯率政策提出了針對性建議。建議部分長(cháng)達12頁(yè)，而用于中國的則有3頁(yè)半。
報告肯定了中國今年7月“解凍”人民幣匯率一舉，但指出中國新匯率機制的作用仍相當有限。報告認為，人民幣匯率的“靈活性”不足以滿(mǎn)足中國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的需求，進(jìn)一步放開(kāi)匯率將有助于中國施行自主和有效的貨幣政策，保持經(jīng)濟增長(cháng)并控制通貨膨脹。
報告還提到了中美兩國在今年10月的中美聯(lián)合經(jīng)濟委員會(huì )上的共同聲明，稱(chēng)中國“應該”在匯率問(wèn)題上恪守承諾。報告還稱(chēng)，期待在下期報告出爐時(shí)看到中國進(jìn)一步提高匯率靈活性，并表示將對此密切關(guān)注。
值得注意的是，美國財政部在報告中還表示，將同馬來(lái)西亞政府就匯率政策展開(kāi)雙邊磋商。馬來(lái)西亞曾于今年7月宣布結束緊盯美元的匯率政策，至今其貨幣僅升值0.8%。
在收到美國的報告后，IMF未過(guò)多置評，僅表示可能會(huì )應美國要求，進(jìn)一步加強IMF在一些國家匯改上的監督作用。
美國財長(cháng)約翰-斯諾周一發(fā)表聲明，指出中國7月“解凍”人民幣匯率的行動(dòng)在美國政府確認中國沒(méi)有操縱匯率時(shí)起到了重要作用，但此后中國在匯率形成機制的市場(chǎng)化和進(jìn)一步開(kāi)放資本市場(chǎng)方面的進(jìn)展有限。斯諾表示，美國財政部的下份半年度報告將密切關(guān)注中國匯改的進(jìn)展。
中國央行昨天未就美國的報告發(fā)表評論。但央行當天曾在《中國證券報》的“人民幣匯改問(wèn)答”欄目中明確表示，人民幣何時(shí)實(shí)現完全可兌換，目前還沒(méi)有明確的時(shí)間表。
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